9月19日开云kaiyun，厦门优迅芯片股份有限公司(以下简称“优迅股份”)科创板IPO上会。公司科创板IPO于2025年6月26日赢得受理，2025年7月15日进入问询阶段。

招股书线路，这次冲击上市，优迅股份拟召募资金约8.09亿元，扣除刊行用度后，将用于下一代接入彀及高速数据中心电芯片修复及产业化技俩、车载电芯片研发及产业化技俩、800G及以上光通讯电芯片与硅光组件研发技俩。

公开良友分解，优迅股份行动国内光通讯领域的“国度级制造业单项冠军企业”，专注于光通讯前端收发电芯片的研发、蓄意与销售。光通讯电芯片是光通讯光电协同系统的“神经核心”。行动光模组的要道元器件，光通讯电芯片承担着对光通讯电信号进行放大、运行、重定时以及解决复杂数字信号的遑急任务，其性能平直影响总计这个词光通讯系统的性能和可靠性。公司产物泛泛诈欺于光模组(包括光收发组件、光模块和光末端)中，诈欺场景涵盖接入彀、4G/5G/5G-A无线收罗、数据中心、城域网和主干网等领域。

01

净利润着落，存货跌价计提比例远低于同业

事迹方面，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月(以下简称“证实期”)，优迅股份买卖收入离别为33,907.23万元、31,313.34万元、41,055.91万元、23,849.87万元，净利润离别为8,139.84万元、7,208.35万元、7,786.64万元、4,695.88万元，扣除非经常性损益后包摄于母公司总计者的净利润离别为9,573.14万元、5,491.41万元、6,857.10万元、4,168.69万元。

从上财务数据发现，证实期内，优迅股份的事迹界限并不大，况兼存在一定的波动，并不领会，2023年公司事迹昭着着落，紧接着2024年便罢了了增长。但证实期内公司买卖收入总体呈现增长的趋势，而净利润却呈现着落的趋势，两者以火去蛾中。

另外，证实期各期末，优迅股份存货账面价值离别为12,978.43万元、9,035.85万元、17,496.63万元、14,294.14万元，占流动金钱的比例离别为38.48%、25.45%、32.55%、25.65%。公司存货账面价值较大。2022年-2024年，公司存货跌价准备计提比例离别为0.73%、4.64%、7.96%。值得留意的是，同时同业业可比公司存货跌价准备计提比例离别为9.06%、16.60%、16.00%。由此可见，优迅股份存货跌价计提比例远远低于同业业可比公司。

02

产物结构单一，证实期内毛利率大幅着落

证实期内，优迅股份主买卖务收入主要来自于光通讯收发合一芯片、跨阻放大器芯片等芯片产物的销售。其中来自于光通讯收发合一芯片收入离别为29,278.47万元、27,274.74万元、34,032.72万元、20,679.63万元，占主买卖务收入的比例离别为86.72%、87.15%、82.92%、86.74%。公司产物结构较为单一。况兼当今公司产物结构以10Gbps及以下产物为主，25Gbps及以上速度产物仍处于渐渐浸透及拓展阶段。

另外，跟着行业竞争加重，优迅股份产物的销售单价也只可接受缩短的销售政策。证实期内，公司光通讯收发合一芯片销售单价离别为2.66元/颗、2.55元/颗、2.49元/颗、2.29元/颗；跨阻放大器芯片(TIA)销售单价离别为1.01元/颗、0.68元/颗、0.61元/颗、0.56元/颗、限幅放大器芯片(LA)销售单价离别为1.27元/颗、1.17元/颗、1.16元/颗、1.06元/颗，激光运行器芯片(LDD)销售单价离别为3.73元/颗、3.64元/颗、2.95元/颗、3.00元/颗。证实期内，主要产物包括光通讯收发合一芯片、跨阻放大器芯片、限幅放大器芯片、激光运行器芯片销售单价基本齐呈现逐年着落的趋势。

(图片来自：优迅股份招股书)

由于主要产物销售单价逐年着落，公司毛利率也呈现逐年着落的情形。证实期内，公司主买卖务的毛利率离别为55.26%、49.14%、46.75%、43.48%。值得留意的是，证实期内，优迅股份同业业可比公司主买卖务毛利率均值离别为43.41%、32.58%、35.45%、41.73%。对比来看，证实期内优迅股份主买卖务毛利率高于同业业可比公司，然而其变化趋势却迥然相异，同业业可比公司在2024年之后主买卖务毛利率便不休增长，然而公司毛利率却依旧还保握着落的趋势，不知优迅股份高毛利率是否可握续。

03

研发用度率远低于同业均

值，孤独研发能力存疑

优迅股份接受Fabless的操办模式，公司仅从事芯片的研发、蓄意与销售，关于晶圆代工及封装测试等坐褥活动均通过委外风物进行。公司完成芯片蓄意河山后，先向晶圆代工场商采购晶圆，然后将晶圆发送至封测厂，向封测厂采购封装、测试就业。也就是说优迅股份并莫得属于我方的晶圆厂。

证实期内优迅股份毛利率逐年着落，而同业业可比公司毛利率却早早罢了了增长，可见公司产物竞争力还是并不可远远特殊于同业，优迅股份之是以形成如斯处所，这与其本人研发参加有着一定的相干。

证实期内，公司研发用度离别为7,167.53万元、6,605.24万元、7,842.86万元、3,770.03万元，占买卖收入的比例离别为21.14%、21.09%、19.10%、15.81%。剔除股份支付，研发用度占买卖收入的比例离别为16.68%、21.09%、17.59%、14.24%。同时同业业可比公司研发用度率均值离别为21.74%、31.65%、31.45%、30.21%。公司研发用度率远低于同业业可比公司均值。

人所共知，不休保握研发立异是一家企业升迁本人核心竞争力遑急举措。而研发用度的参加将平直影响到一家企业的科研水平以及研发立异能力的上下。而公司小气的研发费或也导致公司产物竞争力正在不休被同业渐渐超越。

另外，优迅股份研发用度中还存在委外研发的用度，公司的委外研发用度主要系公司与外部单元进行互助研发支付的用度。证实期内，公司研发用度中的委外研发用度离别为364.61万元、628.28万元、809.71万元、397.91万元。如斯看来开云kaiyun，优迅股份在研发上还对外部存在一定的依赖。